Der FCK, die Finanzen und das Stadion - ein Erklärthread

Da die Frage sowohl in unserem als auch in anderen Foren immer wieder auftaucht und vielleicht auch Fragen dazu mal geklärt werden können, habe ich ich entschlossen, diesen Thread zu eröffnen und hier im Eröffnungsbeitrag einige Frakten und Erklärungen zu sammeln, damit für jeden Interessierten das Modell "Stadiongesellschaft", die Auswirkungen auf die Stadt und den Verein und einige rechtliche und wirtschaftliche Zusammenhänge nachlesbar sind.

Gerne editiere oder ergänze ich weitere Fragen im Sinne einer Sammlung von "FAQ" und beantworte im Thread Fragen nach bestem Wissen und Gewissen und freue mich über Korrekturen, Präzisierungen oder Feedback - und natürlich steht auch jedem anderen frei, hier zu ergänzen.


1. Der Hintergrund des Stadionverkaufs

Anfang der 2000er Jahre kam das Bundesliga-Urgestein FC Kaiserslautern nach und nach in finanzielle Schwierigkeiten. Die Hintergründe und Details sind hierfür nicht so relevant - eine Mischung unter anderem aus schlechtem Management, Steuer"kreativität", falscher Transferpolitik, dem Spielerberater Rogon und dem Stadionausbau für die Weltmeisterschaft 2006 einschließlich Philipp-Holtzmann-Pleite führten zu einer massiven finanziellen Schieflage. Unter anderem mussten die Transferrechte für Miro Klose an die Lotto-Gesellschaft Rheinland-Pfalz verkauft werden, um Geld zu beschaffen.

Teil dieser Geldbeschaffungsmaßnahme war auch der Verkauf von Stadion (Betzenberg) und Nachwuchsleistungszentrum (Fröhnerhof) an eine Stadiongesellschaft. Man muss dabei bedenken: bis zum Jahr 2003 war der FCK Eigentümer des Stadions gewesen - aufgrund eines Ausbaus, den Vereinsverantwortlich, Land und Stadt wollten, um in der WM ein Zeichen und eine Rheinland-Pfälzische Duftmarke zu setzen, dann nicht mehr.

Der FCK verkaufte das Stadion und das NLZ für zusammen 57,9 Millionen EURO. Man bedenke dabei, dass allein die Ausbaukosten dann insgesamt 76,5 Millionen EURO betragen haben - wobei ein kleinerer Teil von der Stadt, ein mittelgroßer Teil vom Verein und ein großer Teil vom Land RLP getragen wurden. Dennoch wurde das Stadion einschließlich NLZ, Grundeigentum und anderem für weniger verkauft, als die Renovierung gekostet hatte. Allerdings gehört zur Wahrheit auch, dass der FCK damals das Stadion nicht hätte zu Ende bauen können.


2. Die Stadiongesellschaft

Der Verkauf des Stadions sollte mehrere Ziele erreichen: Erstens sollte das Stadion fertig saniert werden können. Zweitens sollte die WM auf keinen Fall gefährdet werden. Drittens sollte der FCK finanziell saniert werden. Geplant wurde von den Verantwortlichen des FCK (Jäggi) und der Stadt in der Überzeugung, der FCK werde immer Bundesliga spielen und wieder viel Geld verdienen.

Käuferin des Stadions ist die Fritz-Walter-Stadion Kaiserslautern GmbH, eine zu 100% von der Stadt Kaiserslautern gehaltene GmbH.

Der letzte abrufbare Geschäftsbericht findet sich hier:
https://www.kaiserslautern.de/mb/themen/stadtverwaltung/beteiligungen/pdf/13_fritz_walter_stadion_gmbh_ja_2022.pdf


3. Die Finanzierung der Stadiongesellschaft

Die Stadiongesellschaft erhielt von der Stadt Kaiserslautern nur das notwendige Stammkapital von 25.000 EURO und das vor nunmehr 21 Jahren. Das restliche Geld wurde bei verschiedenen Banken, insbesondere bei der Stadtsparkasse, finanziert. Der Fremdkapitalbetrag beläuft sich auf 66.762.402,00 EURO.

Für diesen Betrag hat die Stadt gebürgt. Was die Stadt nicht machen musste bislang war einen EURO auf diese Bürgschaft zu zahlen. Dies kann nicht genug betont werden: der FCK hat hier keine Millionen geschenkt bekommen. Er hat sein Eigentum verkauft - und er hat dafür eine massive Verpflichtung auf sich genommen (siehe Punkt 4).

Auf das Fremdkapital werden Zinsen gezahlt - und zwar in für 2003 bereits ziemlich hoher Höhe. Wenn man bedenkt, dass eine nicht-insolvenzfähige Gebietskörperschaft gebürgt hat, waren die Zinsen schon damals hoch. Sie wurden seitdem nicht geändert. Der jährliche Zinsaufwand beträgt 2.951.000,00 EURO, also etwas über 4,4% Zins.

Eine Tilgung wurde nicht vorgesehen - warum, dazu gleich:


4. Das Modell

Mit dem Verkauf wurde ein Verfahren angewendet, dass man in Fachkreisen gerne "Sell-and-lease-back" nennt. Also Verkauf und dann Miete, um aus Aktiva Kapital zu machen. Der FCK unterschrieb einen Pachtvertrag.

Dabei übernahm der FCK alle Sanierungs- und Unterhaltspflichten und es wurde eine sehr hohe Pachtzahlung vereinbart. In der Bundesliga sollten dabei - in unterschiedlichen Iterationen des Vertrages - zuletzt circa 4,6 Millionen (laut Vereinbarung nach dem letzten Abstieg mindestens 3,2 Millionen) an die Stadiongesellschaft gehen. Der den Pachtbetrag übersteigende Vertrag sollte genutzt werden, eine Verlustrücklage zu bilden - die auch bis heute in Höhe von ungefähr 20 Millionen EURO besteht (in diese ist auch der Rückkauf des NLZ eingeflossen, siehe Punkt 7).

Die ursprüngliche Planung war, die Verlustrücklage so sehr wachsen zu lassen, dass damit der Kredit durch Einmalzahlung abgelöst werden kann. Dann wollte die Stadt im Wege einer Zuwendung dem Verein das Stadion und das NLZ für einen gesenkten Betrag verkaufen. Hierfür hat der FCK bis heute ein Vorkaufs- und Rückkaufsrecht, das er für das NLZ auch eingesetzt hat.

Man bedenke dabei: wenn die Planung aufgeht, zahlt der FCK nicht nur die Zinsen der Finanzierung sondern auch deren Tilgung. Er zahlt dann nochmal den vereinbarten Rückkaufbetrag für das Stadion (also bezahlt er das Stadion doppelt - wenn nicht mehr). Die Stadt hätte bei Erfolg keinen EURO eingesetzt aber Millionen Gewinne gemacht.


5. Das Problem

Das große Problem war der Abstieg und nur zwischenzeitliche Aufstieg des FCK. Dadurch fehlte die Cash-Cow, die das Stadion bei großer Auslastung durchaus sein konnte. Auch Transfer- und internationale Einnahmen fielen bald weg. In Liga 2 versuchte man den wirtschaftlich nötigen Aufstieg zu kaufen. Ohne Erfolg. Zwar wurde die Pacht reduziert - um Finanzmittel freizusetzen - aber das half bekanntermaßen nicht.

Das soll hier nicht sportlich aufgearbeitet werden. Aber: Fakt ist, dass die Stadiongesellschaft zwar eine Verlustrücklage aufgebaut hat, aber NIE EINEN EURO GETILGT HAT.

Sie legt diese Verlustrücklage risikofrei an - zu lächerlich schlechten Kapitalanlagergebnissen und vermutlich mit hohen Provisionen von... der Stadtsparkasse? Ich kann es hier nur vermuten, aber ich hielte es für nicht überraschend. Die und die anderen finanzierenden Banken verdienten und verdienen sich an den Zinsen auch durchaus satt.

Bisher sind rund 62 Millionen EURO Zins an die Banken geflossen - also schon fast 100% des eingesetzten Kapitals, ohne dass die Schuld einen EURO geringer geworden wäre. Durch die für die Niedrigszinsphase exorbitant hohen Zinsen bleiben deshalb bestehen, weil der Darlehensvertrag quasi perpetual abgeschlossen ist. Eine Refinanzierung wurde nicht versucht oder durchgeführt, obwohl man zwischenzeitlich vermutlich gut 50% der Summe hätte sparen können.

Warum? Nun politische Gründe - zudem profitiert aktuell ja auch die Stadt als Eignerin mit an dem Kredit, würde ich vermuten.

Jedenfalls musste die Pachtzahlung reduziert werden, da der FCK in Liga 2 - und erst Recht in Liga 3 - einfach nicht die Mittel hatte. Die Pacht wurde je nach Ligazugehörigkeit gestaffelt. Dazu gleich mehr.


8. Die Pachtreduzierung - muss jetzt nicht der Steuerzahler blechen?

Die Antwort vorweg - auch wenn es selbst in Fachblättern wie "Der Kämmerer" so dargestellt wird manchmal: nein! Als der FCK nicht aufstieg und in Schwierigkeiten geriet wurde ein neues Modell für die Pachtzahlung gewählt. Im Kern sieht dieses so aus:

Der FCK zahlt in der ersten Liga eine Pacht von 3,6-4,6 Millionen EURO, in der zweiten Liga eine Pacht von 2,4 Millionen EURO und in der dritten Liga von 625 Tausend EURO. Hinzu kommt eine Beteiligung an Einnahmen aus dem DFB Pokal (für Runden 2 und 3).* Für die aktuelle Saison (23/24) macht dies wohl mehr als eine halbe Million EURO zusätzlich aus. Weiterhin erhält die Stadt Sponsoringleistungen im Wert von 100 Tausend EURO und darf Stadion und Anlagen für andere Veranstaltungen vermieten und nutzen.

Der FCK muss nach wie vor alle Renovierungen, Sanierungen, Umbauten und so weiter tragen. Das kostet die Stadiongesellschaft und den Steuerzahler *NICHTS*. Anders als andere Stadionmieter, bei denen der Betreiber dies aus der Miete trägt, gilt das auch für grundsätzliche Instandhaltung.

Reicht die Pacht in einem Geschäftsjahr nicht aus, um die Zins- und Betriebskosten zu decken, schießt die Stadt derzeit kein Geld nach. Vielmehr wird das notwendige Geld aus der Verlustrücklage genommen. Ja, dabei handelt sich um Geld der Stadiongesellschaft, es ist aber Geld, das vorher durch die sehr hohen Pachtzahlungen des FCK erwirtschaftet und eingezahlt wurde.

Nach wie vor beschränkt sich die tatsächliche Belastung für den Steuerzahler also auf 25.000 EURO für die Stammeinlage der Stadiongesellschaft - dem stehen vermutlich einige hundertausend wenn nicht Millionen an indirekten Einnahmen gegenüber. Dabei sind Einnahmen aus dem Spielbetrieb (Steuereinnahmen, Wirtschaftsfaktor etc.) noch nicht berücksichtigt.


9. Der kleine Teil der funkionierte - Rückkauf des NLZ - und die Insolvenz

Als es zwischenzeitlich besser lief wurde der Fröhnerhof, das NLZ für 2.625.000 Euro zurückgekauft. Dafür wurde die Betzeanleihe begeben, das Geld kam also von Fans. Das Geld ging an die Stadiongesellschaft und ... wanderte dort natürlich wiederum in die Verlustrücklage.

Bei der Insolvenz verloren die Fans und Anleger dieses Geld - die Stadt verlor es nicht. Die Stadiongesellschaft verlor vielleicht ein paar EURO bei der Sanierung für ausstehende Kosten, aber dabei handelt es sich im Gesamtkonstrukt um Peanuts und das verlorene Geld kam wiederum aus der Verlustrücklage.

Auch nach der Insolvenz wird der Pachtvertrag zu den Konditionen von oben (Punkt 8).


10. Buchwert und Realwert - wie steht es denn um das Stadion

In Liga 3 hat der FCK nicht nur wenig Pacht gezahlt, auch wichtige Sanierungen mussten aufgeschoben werden. Es ging ums Überleben und dafür brauchte man einen Aufstieg. Ob und wann man in Liga 2 kostendeckend arbeiten kann - bleibt abzuwarten.

Der Buchwert zum 31.12.2022 betrug noch 30,4 Millionen EURO und liegt mittlerweile unter 30 Millionen EURO. Der reale Wert des Stadions ist nicht einfach zu schätzen oder zu ermitteln. Ingesamt dürfte der echte Wert über dem Wert von 30 Millionen liegen, wenn man einen Ertragswert berücksichtigt und unterstellt, der FCK spielt mindestens in Liga 2. Aber das ist eben eine unsichere Sache.

Ob eine Bauruine Betzenberg bei einem "Aus" für den FCK im Profifußball auch nur den Buchwert bringen würde? In Kaiserslautern? Fragwürdig. Aber aktuell scheint sich der FCK insgesamt zu stabilisieren.


11. Noch keine Kosten, 20 Millionen Rücklage, ein FCK der wieder das Stadion füllt - also alles gut für die Stadt?

Nein. Das obige soll nicht verbergen, dass Stadt und Verein sich in einer unseligen Schicksalsgemeinschaft befinden.

Wie oben geschrieben ist das Stadion OHNE den FCK vermutlich nicht einmal den Buchwert wert. Aber auch dieser Buchwert reicht nicht, um die Finanzierung abzüglich der Rücklage zu decken. Zur Erinnerung: es stehen rund 66,7 Millionen EURO an Krediten aus, dem stehen 20 Millionen an Rücklagen gegenüber. Würde der FCK nichts mehr zahlen können - dauerhaft aufhören Profifußball zu spielen - wäre da also ein Fehlbetrag von 46,7 Millionen EURO. Selbst wenn man für Grundstück und Gebäude noch eine Verwendung findet, dürfte die Stadiongesellschaft dann auf einem zweistelligen Millionenbetrag sitzen bleiben.

Hier kommt die Bürgschaft der Stadt ins Spiel - käme es zu einer Fälligstellung der Kredite und könnte die Stadiongesellschaft den Betzenberg nicht für eine sehr hohe Summe verwerte, dann haftet eben auch die Stadt und der Steuerzahler und DANN kostet es richtig Geld.


12. Das Dilemma des FCK

Schlimmer noch ist die Situation aber für den FCK.

Dieser hat nicht nur sehr hohe Pachtzahlungen im Ligavergleich zu leisten - er muss zusätzlich auch noch die gesamte Instandhaltung tragen. Das heißt, der FCK muss vermutlich 2-3 Millionen EURO mehr als die meisten Konkurrenten für das Stadion aufwenden. Natürlich ist das Stadion dafür auch überdurchschnittllich groß, aber man kann sehr einfach ausrechnen, dass das für den FCK eine massive finanzielle Belastung ist und bleibt.

Solange der FCK in Liga 2 ist wird dabei die Stadiongesellschaft entweder grob die Verlustrücklage halten oder sogar ein wenig davon verlieren in jedem Jahr. Natürlich könnte die Stadiongesellschaft jetzt erfolgreicher anlegen. 20 Millionen kann man aktuell risikofrei bei ca 4% für Kapitalerträge von 800k anlegen. Im Jahr 2022 hat die Stadiongesellschaft rund 160k erwirtschaftet, also einen Zins von rund 0,8% realisiert. Die Finanzgenies des Modells sind also weiter am Werk, fürchte ich.

Immerhin hat die Zinswende den Perpetualkredit weniger schlimm erscheinen lassen (aktuell finanzieren Städte meist zu ca. 3% langfristig - da sind 4,4% nur noch 150% des Marktpreises und nicht mehr 250%.

Dabei muss man bedenken: der FCK zahlt keinen EURO Tilgung. Der FCK erwirbt nicht das Stadion. Soweit ich weiß endet sogar irgendwann das Vorkauf- und Rückkaufsrecht. Wobei dieses ohnehin zu einem vermutlich überhöhten Preis vereinbart ist.

Politisch und wirtschaftlich kommen aktuell weder Rückkauf noch ein anderes Stadion in Betracht. Man bleibt also in der Schicksalgemeinschaft.


13. Prinzip Hoffnung oder - eine Perspektive?

Will der FCK irgendwann aus dem Pachtmodell heraus und auch die Stadt die Belastung beenden, dann gibt es natürlich schon Möglichkeiten und Chancen.

Insbesondere wenn sich der FCK weiter wirtschaftlich stabilisiert und vielleicht sogar die eine oder andere Erstligasaison spielt - aber auch schon wenn er in Liga 2 bleibt und dort gute Zuschauerschnitte und TV- und Sponsorengelder einnimmt, vielleicht gepaart mit gelegentlichen Transfererlösen... nun, dann kann der FCK vielleicht auch mit weiterem Anteilsverkauf irgendwann der Stadiongesellschaft ein Angebot unterbreiten.

Wenn man der Stadt das Geld zahlt, das zur Ablösung des Kredits nötig ist - also einen Kaufpreis von circa 40 Millionen EURO - und wenn damit das Stadion wieder gekauft werden kann (vermutlich natürlich teilweise finanziert... aber eben nur teilweise)... dann könnte der FCK seine Pachtbelastung senken.

Sagen wir der FCK schafft 20 Millionen Eigenkapital herbei - und finanziert 20 Millionen zu 5%, dann sind das nur eine Million im Jahr. Selbst wenn 40 Millionen finanziert werden müssten, wären das bei 5% eben 2 Millionen und immer noch weniger als AKTUELL IN LIGA 2 gezahlt wird... Findet man also einen langfristigen Finanzpartner und nutzt den Rest zur Tilgung (sagen wir eine weitere Millionen), dann könnte das Stadion irgendwann abgezahlt, der FCK entschuldet und die Stadt keinen EURO ärmer sein.

Das wäre natürlich ein ideales Ergebnis. Undenkbar ist es nicht, insbesondere wenn es lange stabil oder kurz sehr gut läuft. Man darf träumen - aber man hüte sich vor Alpträumen.


* Edit vom 23.5.2024:
Die genaue Höhe der Beteiligung an den Einnahmen des DFB-Pokals ist offenbar unklar. Während in einigen Presseartikeln von einer Beteiligung für die 2. und 3. Runde die Rede war - und einem Betrag "über 500.000 EURO" für die Saison 23/24 gibt es eine andere Quelle Link die aussagt, neben einer Beteiligung über alle Runden ab der 2. gebe es eine Beteiligung an den Zuschauereinnahmen (wobei unklar bleibt, ob dies nur die Heimspiele oder auch Auswärtsspiele betrifft). Insoweit ist die Quelle leider der Kämmerer, der auch von angeblichen städtischen Zuschüssen zur Stadiongesellschaft schreibt was evident falsch ist - daher dürfte auch das eher heiße Luft sein. Stadiongesellschaft und Verein haben jedenfalls keine Details veröffentlicht soweit ersichtlich.
Dieser Beitrag wurde zuletzt von BenMic am 23.05.2024 um 10:18 Uhr bearbeitet